SLR 완화·기술주·강한 달러… 자금이 미국으로 몰리는 이유 5가지

 

 

자금 흐름의 방향, ‘정책 신호’로 해석해봤어요

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✅ 1. 이 흐름, 단순한 유행이 아니에요

2025년 3~4월,

SLR(보완적 레버리지 비율) 규제에 대한

완화 검토 보도가 외신(WSJ, Reuters 등)을 통해 전해졌어요.

아직 공식 발표는 없지만,

**시장에서는 “유동성 확대 기대”**라는 해석이 퍼지고 있어요.

이는 단순히 규제 하나의 변화가 아니라,

미국이 새로운 자금 흐름을 유도하려 한다는 신호로 받아들여지고 있답니다.

참고: Reuters 2025-03-04 “Fed officials weigh leverage-ratio tweaks…”

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✅ 2. 정책으로 ‘게임의 룰’을 설계하는 힘: 미국

물론 유럽도 은행 규제를 손보고 있고,

중국도 지급준비율(RRR)을 조정하고 있어요.

하지만 전 세계 자금의 흐름을 흔드는 규제 설계자는

여전히 미국이에요.

미국이 가진 3가지 영향력

• 달러 기축통화
• 세계 최대 자산시장(S&P500, 국채 등)
• 금융 규제 변경 → 글로벌 흐름 변화로 직결

이런 구조를 갖춘 나라는 미국뿐이라는 점은 여전히 유효해요.

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✅ 3. 파월과 트럼프? 공조설은 있지만 공식화된 건 없어요

2025년 대선을 앞두고

트럼프 캠프는 감세·유동성 확대를 요구 중이고,

연준은 SLR 완화 검토, 성장률 유지 필요성을 언급하고 있어요.

일부 애널리스트는 이것을 “정책 방향의 정렬”로 해석하고 있어요.

하지만 공식화된 건 없어요

• 파월은 “연준의 독립성”을 강조하고 있고,
• 정치적 공조도 명문화된 정책은 부재

그래서 "정책 공조"보다는

"정책 방향의 유사성" 정도로 이해하는 게 정확해요.

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✅ 4. 지금 시장, 과열인가요?

이건 해석의 영역이에요. 아래 두 시선이 존재해요.

과열이라는 주장

• 기술주 PER 과다: NVDA(46×), ARM(60×)
• 역사적 고점 구간에 위치한 종목 다수

여전히 매력 있다는 주장

• 대형주 실적 우수: MSFT, AAPL 등 안정성 확보
• FCF, EPS 성장률 고려 시 PER 적정성도 있음

출처: FactSet 2025-05-10 Earnings Snapshot

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✅ 5. 자금이 몰리는 구조: 정책·기술·통화 세 가지 축

지금의 미국은 아래 3가지 요소로

글로벌 자금을 흡수하고 있는 중이에요.

정책

• SLR 규제 완화 검토
• 인플레 이후 완화 기조로의 전환

기술

• AI, 반도체, 클린에너지 주도 성장
• 미국 정부의 산업 육성 정책

통화

• 강달러
• 미국채 수요 → 안전자산 선호

참고: IMF GFSR 2025 4월호 “Dollar Network & Safe Asset Demand”

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✅ 6. 결론: 방향은 이미 정해졌어요

SLR 완화는 아직 검토 단계지만,

시장 선반영이 이미 시작됐다는 점이 중요해요.

이럴 때일수록

자산배분 전략을 다시 정비해야 해요.

• 미국 중심 ETF 구성
• 기술주·대형주·국채 혼합 전략
• 장기적 시각에서 리밸런싱 고려

 

SLR 완화, 달러 강세… 미국 자산시장 상승 배경을 분석하다

 

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