이번 상승장, 진짜 기회일까? PER 50배로 본 '버블 경고 신호

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📈 1. 미국 자산시장, 다시 활기를 되찾고 있어요

최근 미국 주식과 리츠(REITs), 심지어 암호화폐 시장까지
눈에 띄는 상승세를 보이고 있어요.

2025년 4월 25일 발표된
연준 금융안정보고서 (FSR)에서는
직접적인 규제 언급은 없었지만,
2~3월에 보도된 SLR 규제 완화 검토 기사가 시장 심리를 자극했어요.

📌 참고 기사: Reuters 2025‑03‑04 “Fed officials weigh leverage-ratio tweak…”

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⚠️ 2. 이번 상승, 거품 신호일 수도 있어요

🔼 자산 가격이 실물보다 너무 빨라요

지표	수치 변화
나스닥100 (NDX)	14,848.9 → 16,150.4 (2025-04-15 ~ 05-10) → +8.7%
미국 리츠 ETF (IYR)	80.42 → 87.50 (2025-04-19 ~ 05-10) → +8.8%

📌 Bloomberg PX_LAST 기준 / 5월 10일 종가 기준

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💰 유동성 확대 기대가 가격에 먼저 반영되고 있어요

• SLR 규제 완화 가능성
• 국채 매입 유연화 논의
• 대출 여력 확대에 따른 자산시장 유입 기대

하지만 실물지표는 아직 완전한 반등 신호를 보이지 않았어요.

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📊 PER 40 이상 종목, 주도주로 부상

기업	Forward PER (FactSet 기준, 2025-05-10)
ARM	64×
Palantir	52×
NVIDIA	46×
AMD	33×
SuperMicro	37×

☑️ 일부 AI·반도체 종목이 고밸류 상태에서 시장을 이끌고 있어요.

 

📌 Shiller CAPE 모델에서도 “이익보다 가격이 앞설 땐 주의가 필요하다”는 경고가 존재합니다.
참고: Robert Shiller, “Irrational Exuberance”

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🌱 3. 하지만… 이번 상승엔 ‘실체’도 있어요

‘이번엔 진짜 성장 아니냐’는 주장도 있어요.
근거는 아래와 같아요.

항목	수치/내용
미국 GDP	1분기 연율 +2.1% (출처: BEA Advance Q1 GDP)
실업률	2025년 4월 기준 3.8% (출처: BLS U-3)
소매판매 증가율	+0.8% (출처: BEA April Advance Retail Sales)
대형 기술주 실적	S&P Top 20 중 17개 이상 시장 예상치 상회 (FactSet, Week 19 기준)

 

→ AI·반도체·그린 인프라 산업이 실적과 수요를 실제로 끌고 있어요.

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🧠 4. 버블을 확인하는 ‘체크리스트’ 3가지

1. PER 40 이상 기업이 지수 상승을 이끄는가?
2. 부채비율 높은 기업이 강하게 상승하고 있는가?
3. “묻지마 투자” 같은 키워드가 뉴스에 자주 등장하는가?

☑️ 이럴 땐 잠시 브레이크를 밟고
시장의 숨 고르기를 지켜보는 것도 전략이에요.

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💡 5. 기회는 있지만, 전략은 더 필요해요

지금의 미국 시장은
정책 신호 + 기대감 + 실적 개선이 겹쳐 있는
복합 장세예요.

✅ 추천 투자 전략

• 분할 매수 + 종목 압축
• 대형 성장주 vs 고밸류주 선별
• 리츠·금융·기술 테마 순환 체크
• 중소형 고PER 종목은 리스크 점검 필수

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🔚 결론: 이번엔 버블일까? 아니면 기회일까?

이번 상승은 완벽한 버블도, 완벽한 실적장도 아니에요.
“반쯤 신뢰, 반쯤 의심” 하며
데이터에 근거한 분산 전략을 짜야 할 시점이에요.

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SLR 완화, 달러 강세… 미국 자산시장 상승 배경을 분석하다

 

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📎 참고자료

• FSR 2025년 4월판 (PDF)
• Reuters 2025‑03‑04 기사
• BLS Employment Report – April 2025
• BEA Retail Sales Data
• FactSet Earnings Insight (Week 19)
• Fed FRED Series: BUSLOANS 데이터

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